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责任编辑：常福强中国证券网 券商策略周报海通证券：反弹逻辑仍在 价值股搭台成长板块唱戏短期反弹行情的主要逻辑并没有改变短期反弹逻辑在强化，即政策预期趋向改善。上周市场先抑后扬，主要逻辑是：第一，之前已经经历了明显下跌。第二，目前市场整体估值水平较低。第三，政策预期趋向改善。目前来看，反弹逻辑并没有改变，政策边际改善预期还在继续强化。比如，7月20日央行发布资管新规细则，银保监会发布理财新规，有利于缓解流动性波动预期；7月23日决策层部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展的相关工作；7月31日决策层召开会议，分析研究了当前的经济形势和经济工作，指出要保持经济平稳健康发展，提出了“六稳”要求，强调要坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏；8月3日央行发布公告表示，拟将远期售汇业务外汇风险准备金率从0%调整为20%。同日相关会议重点研究了进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题；8月8日发改委和央行等五部委下发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出要建立健全企业债务风险防控机制，深入推进市场化法制化债转股，协调推动兼并重组等其他降杠杆措施，完善降杠杆配套政策。整体上来看，短期政策改善信号明确，相关政策措施仍在持续推进落实过程中。

百万粉丝的微信公众号，也逐渐在向知识付费靠拢，典型的如新世相、36氪、创业邦、馒头商学院等。知识付费很好地满足了流量节点的变现需求，一些节点甚至愿意为此更多补贴。在刘杰辉看来，这就相当于出版业开设的书店，每一个卖场都希望书店进驻，因为书店可以提高文化消费的消费品质，并且带来人流。

交易迟迟没有进展，想必是双方为估价争执不下。对环球音乐来说，这场交易倒霉之处就在于飞出了一只黑天鹅。2019年，《纽约时报》发表调查报道《音乐烧毁之日》（“The Day the Music Burned”）称，2008年的一场大型火灾中，有包含50万首歌曲的上万张母带被烧毁。当月，一系列针对环球音乐的集体诉讼开打，发起诉讼的是几支环球曾签下的乐队，起诉方并未写明要求环球音乐赔偿的金额。

责任编辑：孙剑嵩风口下的知识付费：优秀产品的数量还非常少“寓教于乐，学以致用。”谈及知识付费，泰合资本董事总经理蒋科用八个字予以形容，他认为，教育、娱乐和社交的结合催生了这一行业。他提到一本书——《美国的知识生产与分配》，其中将知识分为五个类别，第一层是实用性知识，比如职业技能；第二层是理性知识，指生活中往往不能直接使用的那类知识，比如历史、哲学；第三层是消遣性知识；接着是特殊知识，比如急救；最后一层是灵性知识，和宗教相关。知识付费涉及前三种，具备了教育的一些属性。

从小众兴趣，节节攀登到数十亿的市场规模，网文也迈入了新的进化阶段。“新阅读时代，网络文学已经不再是纯曝光时代了。很多靠高曝光崛起的书，粉丝寥寥，由于缺乏个性与核心读者，所以根本成不了IP。”阅文集团产品运营副总经理、起点产品部负责人梅仁杰在接受每经记者专访时，详细谈到“早年间，大家追求的是曝光、点击，现在（网文）已经朝着粉丝经济为基础的IP文化层面发展”。

■本报记者杨萌8月1日晚间，百川能源发布半年报。报告期内，公司实现营业收入22.82亿元，同比增长169.20%。归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长175.91%。公司方面业绩之所以出现增长，是由于2017年新增包括“煤改气”改造在内的30余万户居民用户开始用气，带动上半年公司售气量4.9亿方，同比增长超过100%；公司燃气接驳完成约15万户，其中2017年完成通气的“煤改气”工程结转收入上半年确认约10万户，带动接驳和燃气具销售大幅增长。